TCRI效力檢驗：失誤率、違約率及調等率

我們期待一個有效的信用評等系統（或信用風險分級系統）應該是：凡歸入低風險之公司，都不違約；凡屬最差之等級，都違約這很難，在統計上，前者要求的則是型Ⅰ錯誤之機率（α）為0，後者要求的是型Ⅱ錯誤之機率（β）為0──不確定的世界裏，很難有一種判別準則好到兩種失誤均為0。退而求其次，我們改變期望：等級越差的公司∕債券，越快、越多違約；反之，越慢、越少違約也就是，等級的相對次序，能代表違約可能性的相對大小、及快慢。而為了使用方便，最好能夠調等頻率不要太高、調等級距不要太大免得，債券持有人常需調整投資組合、或放款人調整放款條件。另外，若市場風險意識夠強，會將違約可能性加碼至利率，則，應可看到等級越差，借款息越高；反之，則較低──信用風險貼水本文即循此要求，逐一檢驗TCRI之效力。