新因子在台灣股市績效分析

在傳統財務學上，資本資產定價模式（CAPM）說明證券報酬與市場風險存在正相關，市場風險應該被納入訂價模型。然而，後續許多學者提出市場風險並非唯一影響報酬之因素。Fama and French（1993）提出三因子模型，證明規模、淨值市價比也能解釋證券報酬。