| 中文摘要 |
本研究以Cox, Ross and Rubinstein（1979）二項樹模型建構股價樹狀圖，以Hull and White（1994）三項樹模型建構利率樹狀圖，在假設每期邊際違約機率為固定的情況下，以可轉換公司債市價反推標的公司之違約機率。我們的研究結果發現，根據台灣證券交易所之產業類別分類，發行可轉換公司債之公司以通信網路業之平均違約機率最高，航運業最低。而且平均違約機率與違約機率標準差存在明顯正向關係，相關係數高達0.81。在時間序列的分析方面，我們發現發行可轉換公司債之公司，在2007年、2008年之金融風暴期間，違約機率明顯上漲，但在2009年底至2010年初的歐債事件期間，違約機率並沒有明顯改變。這顯示台灣市場對2007、2008年金融風暴的反應強烈，但對 2009、2010年的歐債事件卻沒有太大的反應。" |
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