農會信用部資本計提與風險調整報酬率指標之研究

A Study of Capital Requirements and RAROC for the Credit Department of Farmers’ Associations in Taiwan

新版巴塞爾協定中，資本計提標準必須取決於風險大小而定，因此，傳統之資產報酬率（ROA）與權益報酬率（ROE）等指標已無法客觀反映此類風險性資本報酬。農會信用部相對於一般金融機構，具有一些法規和地域上限制，故在資本之計提標準，必須考量其組織、任務及法規性質，不可一概套用一般金融機構之模式，應作適度修正和調整。據此，本文主要目的將針對農會信用部經營業務與任務的特殊性，提出經濟資本之計提與衡量方法，並進一步計算農會信用部風險調整資本報酬率（RAROC），模擬計算並比較信用部在面對不同風險等級及分組情形下，其資本需求與調整風險後獲利狀況。本文率先由選擇權訂價理論概念，採用KMV 模型，針對我國臺灣（不含金馬地區）234 家農會信用部作為研究標的，並以民國90～96年，七年共1,638 筆資料進行實證分析。實證結果顯示：當多數信用部負債占資產比率甚高時（超過90%以上），平均整體信用部之資本需求必須增提一仟七佰萬元左右水準，才得以防禦預期和非預期損失。由RAROC 值顯示，在承擔一單位風險成本下，平均每家信用部獲利皆有0.26 以上；接續跨年度分析，顯示農業金融改革初期（90～91 年），面臨的風險值較大，相對計提資本亦較高；平均而言，RAROC 值也較其他觀察年度低。此外，違約間距越大之信用部群組，經營狀況通常較佳，平均RAROC 值亦會較高。小、中規模信用部組別對於負債及資產管理方面較不完善；大規模農會信用部群組，雖然RAROC 平均值較佳，但其平均違約機率仍偏高。

The purpose of this paper was to derive capital requirements underthe New Basel Capital Accord and to develop the risk adjusted return oncapital (RAROC) for the credit department of farmers’ associations(CDFAs) in Taiwan. We used the option pricing concept and applied theKMV-Merton’s model to estimate the panel data for 234 CDFAs duringthe period 2001-2007.The results show that the necessary capital requirements for theCDFAs may much higher when the debt-to-asset ratio was dramaticallyincreasing. Moreover, the outcome of RAROC demonstrated that theCDFAs was the change of profit in 0.26 unit that arises when the value atrisk changes by one unit.