證券期貨市場高頻交易的法律監管框架研究

Research on Legal and Regulatory Framework of High Frequency Trading in Securities and Futures Market

高頻交易在我國證券市場上已經初露端倪，因其負外部性較大，亟需制定相應的監管規則予以克服。以金融法中的“三足定理”為理論指導，可以將對高頻交易的法律監管分為風險監管、行為監管與競爭監管三大類別。這三類監管又以資訊監管為基礎，於是這四類監管共同構成了一個具有普適性的高頻交易監管框架。對於高頻交易，我國的監管政策選擇應該是予以適當的限制或抑制。此外，對高頻交易的法律監管還要樹立“以快對快”的監管理念，因此，我國對高頻交易的監管規則應不斷及時修訂，從而跟上市場之變化。