高階經理人薪酬－－代理理論與競賽理論之實證研究

An Empirical Analysis of Managerial Compensation: Agency and Tournament Perspectives

本文分析代理與競賽觀點的經理人薪酬理論，檢驗經理人個人與公司特質變數對經理層級薪酬水準與層級間薪酬差額的影響。分別以「經理人職稱高低」所代表的職務階級，以及以「經理人薪酬多寡」所代表的權力等級，來定義經理層級；而特質變數則包括經理人於經理層級中的階級、股權結構、企業風險、公司規模、獲利能力、與成立年數等因素。就171家我國上市公司之737位經理人薪酬資料進行橫斷面迴歸分析後，本文發現，由代理理論所建立的經理人薪酬水準決定因素假說，以及由競賽理論所建立的經理層級間薪酬差額決定因素假說，大致上都能獲得實證結果的支持，其中又以「經理人薪酬多寡」定義經理層級時較能反映競賽理論的內涵。