股權結構、會計保守性與信用評等關係之研究

Ownership Structures, Accounting Conservatism and Firm's Credit Ratings

本研究旨在檢測台灣新興市場公司的控制股東代理問題與會計保守程度之關係。並且進一步檢測，會計政策較保守的公司其信用評等是否較佳。本文以控制股東投票權與現金流量權的偏離程度、董監質押比率以及控制股東掌控的董監席次比率，作為控制股東代理問題與參與管理的衡量變數。另外分別以Givoly與Hayn(2000)的應計基礎衡量模式以及Basu(1997)的盈餘報酬迴歸模式來衡量會計保守的程度和時效性。研究發現與假說預期一致，當控制股東股權質押比率愈高，或董監事內化程度愈深，使得公司治理機制弱化時，控制股東會藉由其控制力，基於自利之誘因操弄財務報表數字，降低了會計保守的程度。同時也發現，信用評等與保守會計呈顯著正相關。本研究的實證結果，說明最終控制股東的所有權結構是盈餘品質（壞消息的認列及時性與會計保守性）的重要因素，而會計的保守程度也是影響信用評等的重要因素。