臺灣綜合證券商經營績效評估與績效持續性之研究：灰關聯分析之應用

對於經營績效的研究，傳統的統計方法有許多缺點。鄧聚龍教授提出「灰關聯分析法」，以改善傳統統計方法的缺點，可更清楚評估企業的經營績效。本文係國內文獻中首次應用灰關聯分析法衡量證券商的經營績效，並觀察證券商經營績效的持續性。我們採用5 個經營原則、22 個財務比率，以台灣19家上櫃的綜合證券商為樣本，結果發現：（1）「獲利性原則」是影響證券商績效的主要經營原則，（2）整體而言證券商的前後期經營績效顯著具有持續性，（3）若分群比較則發現領先群的證券商其經營績效仍具持續性，而落後群中的前後期經營績效已不具持續性，（4）一般而言，國內綜合證券業存有「先進者優勢」的現象。