貶值政策、通貨替代與經常帳

Devaluation, Currency Substitution, and the Current Account

本文設立一個具有通貨替代環境的小型開放經濟模型，探討本國通貨貶值率上升對經濟體系的影響。本文依循Liviatan (1981)的觀點，認定外國通貨提供流動性勞務的功能與本國通貨所提供的相同，而將外國通貨加入Calvo (1981)模型中。文中發現通貨之間若有較高的通貨替代程度，則本國通貨貶值率上升，經常帳會因此改善，此一結果與Calvo (1981)結論相左；也發現通貨替代程度可能是反通貨膨脹的匯率政策失敗的原因之一。