CEO專業經營、代理問題與信用風險模型之實證研究

CEO Power, Agency Problem and Credit Risk Models on Family Controlled Company

本文係利用統計科學方法建構企業(特別是家族企業)信用風險模型(Credit Risk Models) ，考慮經營權與所有權分開產生之代理問題，找出CEO專業經學影響公司績效之顯著變數。期能提供投資人、金融機構及利害關係人，事前預測可能發生財務風險之機率，降低財務風險損失(Financial Risk Loss)，達事前預警與風險管理之效。實證分析上，利用K-S test,M-U test以及建立Logistic信用風險模型。實證結果發現，複迴歸模型之風險敏感度較高；會計資訊變數影響公司績效之主要指標有償債能力、經營能力指標；流動比率、利息保障倍數、固定資產週轉率、現金流量允當比率呈現顯著性負向影響，增加流動比率、利息保障倍數、固定資產週轉率、現金流量允當比率可降低信用風險發生的機率。研究建議，提高現金流量允當比率，增強專業經營能力；調整融資決策，提高償債能力，可降低發生信用風險機率。因此，本文之實證價值與管理意涵為，專業經理人調整融資決策，提高家族企業償債與經營能力，可降低信用風險發生的可能性。