熱錢對中國金融市場發展影響之探討

Study on the Impacts of Hot money in China Financial Market Development

2003年以來，隨著亞洲金融危機的結束和中國國內經濟的快速發展，人民幣呈現升值預期，加之美元利率持續走低，企業、個人和機構紛紛將境外資產調回，部分境外投機資金借各種正常和非正常渠道，採取分散、滲透的方式流人。國際熱錢之所以會流入中國1主要是受人民幣升值預期以及美元的貶值的影響。2003年起，中國外匯收支呈持續大額順差趨勢，平均每年新增外匯儲備超過2800億美元。在極端條件下，熱錢大規模撤離可能引發金融危機，從流動性過剩在短時間內轉變成流動性短缺，對經濟持續穩定發展影響較大；最近（2011年2月初），在香港出現接連幾天街頭排隊兌換人民幣的擁擠現象，結合最近數千億囤港熱錢流入中國內地投機的消息及近期農產品接二連三漲價問題,應可斷定中國經濟又開始進入一個熱錢進場高峰。但和前幾次不同的是，這一波來勢凶猛，且難以辨認，甚至因為從股市和樓市行情的清淡中，感覺到這次投機的策略和盈利方式都發生質的變化，相對在風險控管也需高度警戒，以防熱錢過多造成中國資產泡沫化危機之產生。本研究將對近年熱錢持續湧進中國，對中國整體金融市場發展之可能影響與未來走勢進行深入分析。