獨立董監事、融資決策與公司績效之實證研究

An Empirical Study of Independent Director, Financing Decision and Corporate Performance

本文主要利用統計科學方法，建立集團業信用風險模型(Credit Risk Models)，考慮代理問題(Agency Problems) ，找出影響公司績效之顯著變數，儘可能在公司尚未發生財務風險(Financial Risk)前，預測公司可能發生信用風險之機率，達事前預警與風險管理之效。實證分析上，利用常態性檢定(K-S) 、平均數檢定(M-U) ，建立Logistic迴歸模型。實證結果發現，當董事長兼總經理，降低代理問題，預測正確率較高，提供投資決策參考；會計資訊影響公司績效之主要指標有償債能力、公司治理指標；提高利息保障倍數、設置獨立董監事，可降低信用風險發生的機率。研究建議，檢視降低營業成本與營業費用，降低利息費用，調整融資決策，可提高利息保障倍數，提高公司償債能力；儘早設置獨立董監事，公司治理能力增強，提高公司績效。因此，本文之實證價值與管理涵義為，集團業降低利息費用，調整融資決策，儘早設置獨立董監事，公司治理能力增強，提高公司績效，降低信用風險發生之可能性。