臺指選擇權推出對領先落後關係的影響：內含價值與權利類型

The Impact of Introducting TAIEX Option on the Lead-Lag Relationship: Intrinsic Value and Types of Option

本文藉由間隔15分鐘的日內交易資料來探討台股指數現貨、期貨與選擇權市場的領先落後關係。相對於早期相關文獻，本文旨在分析選擇權內含價值與權利類型對領先落後關係的影響，並且比較新式衍生性金融商品（台股指數選擇權）價格與既有衍生性金融商品（台股指數期貨）之間的價格發現功能。本文實證結果發現台指期貨價格領先台指現貨價格、買權價格與小型台指期貨價格15分鐘，台指現貨價格領先價外一檔買權價格15分鐘，而且賣權價格與價內選擇權價格反應資訊的速度較買權價格與價外選擇權價格快。