中國大陸最新內幕交易犯罪司法解釋反思性審視——以反內幕交易刑事司法規則優化為中心

Rethinking the Recently Enacted PRC Judicial Interpretation on the Crime of Insider Trading: Focusing on Suggestions of the Judicial Rules on Anti-insider Trading Practice

中國大陸最新內幕交易犯罪司法解釋存在實質性缺陷，亟須研究規則優化路徑。應深度挖掘證券與期貨內幕交易犯罪獨立性特徵，建構差異化的司法規則。內幕資訊形成時間判斷難題應透過原則性規定與類型化規則兼備的司法解釋予以解決，並透過指導性案例對例外情形進行個案指引。異常交易與內幕資訊之間客觀存在基本一致與高度一致的實質可區分關係。應細化排除內幕交易犯罪行為屬性的預設交易計畫抗辯事由的實體要素與程序規則。內幕交易犯罪情節標準應予調整，透過對內幕交易行政處罰案件進行統計，分析此類非法證券期貨交易中成交資金額、占用保證金數額、獲利數額、避損數額等資料資訊，將相應數額的平均值設定為情節嚴重下限。司法解釋應將涉案內幕資訊對資本市場的實際影響要素納入情節嚴重的評價範圍，同時深化「獲利或者避免損失數額」的判定規則，從正收益的角度計算犯罪數額。